Анализ финансовой устойчивости ПАО «Норильский никель» в условиях санкций

"Научный аспект №7-2024" - Экономика и менеджмент

УДК 338.001.36

Баскаева Вероника Александровна – студент Северо-Осетинского государственного университета им. К.Л. Хетагурова.

Кусаев Заурбек Валерьевич – студент Северо-Осетинского государственного университета им. К.Л. Хетагурова.

Аннотация: Целью данной статьи является анализ финансовой устойчивости ПАО «Норильский Никель» в условиях санкций, введенных против России. Автором рассмотрены подходы к вычислению рентабельности, ликвидности баланса, деловой активности, финансовых коэффициентов и т.д. Совокупность данных показателей, рассчитываемых на основе бухгалтерского баланса компании дает ясное представление об ее финансовой устойчивости, что является необходимой информацией для инвесторов и иных внешних пользователей бухгалтерской отчетности. В качестве предмета исследования автором выбрана российская компания ПАО «ГМК «Норильский Никель». В процессе анализа сделан вывод о том, что финансовое состояние данной компании является неустойчивым, а также выявлены причины неустойчивости.

Ключевые слова: бухгалтерская отчетность, ликвидность баланса, деловая активность, финансовые коэффициенты, финансовая устойчивость.

Санкции, введенные западными странами против российской экономики, вынудили крупнейшие компании перестраивать свои логистические маршруты и искать новые рынки сбыта. Несмотря на пессимистичные прогнозы международных экономических организаций российский капитал практически успешно справился с задачей смены направления своей деятельности и продолжает совершать «поворот на восток». На актуальность цели исследования указывает тот факт, что ограничения, введенные против России, коснулись не только юридических, но и физических лиц, которые в условиях ограничений не имеют возможности инвестировать в ценные бумаги европейских и американских компаний, а, значит, будут перенаправлять свои свободные денежные потоки по большей части в российский рынок для чего необходимо проводить анализ отечественных компаний, в том числе и финансово-экономический анализ. Целью исследования является анализ финансовой устойчивости ПАО «ГМК «Норильский Никель» за 2022-2023 гг.

В основе данного исследования лежит статистический метод оценки, а также трехмерная модель оценки типов финансовой устойчивости. Анализ проведен на основе данных, представленных в годовой финансовой отчетности ПАО «Норникель» за 2023 год, а также данных, предоставляемых в открытом доступе, экономическим порталом Trading Economics. Методом исследования является метод сравнения и аналогии, а также индуктивный метод – для проведения анализа от общего к частному.

Для проведения экономического анализа и оценки финансовой устойчивости в первую очередь необходимо изучить структуру бухгалтерского баланса за анализируемый период. Баланс считается как сумма строк 1100 (Итого по разделу внеоборотные активы) и 1200 (Итого по разделу оборотные активы) в разделе «Актив» и как сумма строк 1400 (Итого по разделу долгосрочные пассивы) и 1500 (Итого по разделу краткосрочные пассивы) для раздела «Пассив».

Валюта баланса за анализируемый период изменилась с 1 541 742 936 тыс. рублей до 1 879 472 162 тыс. рублей, увеличившись на 337 729 226 тыс. рублей или 21,9 %, что положительно характеризует деятельность компании. Поскольку уровень годовой инфляции в России за 2023 год составил 7,5%, такое увеличение валюты баланса не связано с обесцениванием стоимости активов «Норникеля», в отличии от 2021 года, когда темп прироста валюты баланса составил 7,7%, а инфляция 8,4%. Большее влияние на валюту баланса оказала «Кредиторская задолженность», которая составила 50,5% к изменению итогам баланса и темпом прироста в 106,1%. Негативное влияние на валюту баланса оказали «Заемные средства», которые составили 6,89% к изменениям итога баланса (рисунок 1).

Рисунок 1. Изменение бухгалтерского баланса в абсолютных и относительных показателях ПАО «Норильский Никель» за 2022-2023 гг. Источник: Составлено автором на основе данных [6].

Выручка предприятия в 2023 году по сравнению с предыдущим годом увеличилась на 39 318 730 тыс. рублей, темп прироста составил 4,7%, что не опережает темп инфляции в 7,5%. Валовая прибыль "Норникеля" за анализируемый период уменьшилась на 48 394 672 тыс. рублей, опустившись до 307 104 468 тыс. рублей, что на 7,42% меньше, чем на конец 2022 года, предшествующего анализируемому периоду. Прибыль от продаж упала на 57 378 368 тыс. рублей или 8,06% по сравнению с предыдущим периодом. Прибыль (убыток) до налогообложения в 2023 году составила 271 554 016 тыс. рублей, что на 39 556 159 тыс. рублей выше чем в 2022 году и в процентном соотношении составило прирост в 17,05%. Чистая прибыль (убыток) за анализируемый период увеличилась с 177 513 026 тыс. рублей до 282 820 092 тыс. рублей, т.е. на 105 307 066 тыс. рублей, что в процентном соотношении составило 11,06%, показав прирост в 59,3%. Показатель «Прочие доходы» за данный период сократился с 98 600 755 тыс. рублей до 15 053 304 тыс. рублей, продемонстрировав спад по сравнению с предыдущем периодом на 547 451 тыс. рублей, что в процентном соотношении составило 10,06%. (рисунок 2).

Рисунок 2. Анализ финансовых результатов ПАО «Норильский Никель»

за 2022-2023 гг. Источник: Составлено автором на основе данных [6].

Показатели рентабельности в основном показывают положительную динамику. Рентабельность активов увеличилась, в то время как рентабельность продукции и продаж показала снижение в 2023 году (таблица 1). Причиной этому выступает общее замедление мировой экономики на фоне приближающейся рецессии в США и вступлением в фазу рецессии передовых стран западной Европы. Поскольку «Норникель» занимается добычей и продажей металлов, необходимых в промышленности, то скорее всего рентабельность продаж сохранит негативную динамику и в 2024 году.

Таблица 1. Показатели рентабельности ПАО «Норильский Никель» за 2022-2023 гг.

Показатель	Значение		Изменение
	2022	2023
Рентабельность продукции, %	0,74	0,54	-0,20
Рентабельность продаж, %	0,34	0,26	-0,08
Рентабельность активов (капитала), %	0,12	0,15	0,03
Рентабельность внеоборотных активов, %	0,16	0,21	0,05
Рентабельность оборотных активов, %	0,45	0,55	0,10
Рентабельность собственного капитала, %	0,77	0,76	-0,01
Рентабельность заемного капитала, %	0,14	0,19	0,05
Рентабельность перманентного капитала, %	0,22	0,30	0,08

Источник: Составлено автором на основе данных [6].

Коэффициент автономии за анализируемый период не достигает нормативного показателя в 0,5 ед., а в 2023 уменьшился на 0,05 ед., отдалившись от нормативного показателя еще на 0,3 ед.

Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств в анализируемом периоде уменьшился на 2 ед. и превышает максимум в 2022 и 2023 году.

Коэффициент маневренности имеет положительную динамику, однако находится в отрицательных значениях что трактуется негативно, поскольку говорит о снижении возможностей компании маневрировать свободными денежными средствами.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами не достигает нормативного показателя, зафиксировав показатель в 0,47 ед., он увеличил разрыв до целевого значения вдвое, что трактуется негативно.

Коэффициент срочной ликвидности в анализируемом периоде не соответствует норме. Его уменьшение на 0,02 ед. связано с увеличением краткосрочных долгов почти на 65%.

Коэффициент текущей ликвидности в 2022 году составлял 0,26 ед. при нормативном показателе (≥0,8), однако в 2023 показатель вырос на 0,07 пунктов и составил 0,33. Это объясняется увеличением краткосрочных долгов почти в 2 раза. Коэффициент покрытия в 2022-2023 году составлял 0,55.

Показатель имущества производственного назначения в анализируемом периоде превышает нормативный показатель в 0,5 ед. В 2023 году произошло незначительное снижение, которое сократило разрыв между текущим и нормативным показателем до 0,1 (таблица 2).

Таблица 2. Анализ финансовых коэффициентов ПАО «Норильский Никель» за 2022-2023 гг.

Коэффициенты	Нормативное значение	2022 год	2023 год	Изменение
Коэффициент автономии	Не менее 0,5	0,15	0,20	0,05
Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств	Максимум 1	6	4	-2
Коэффициент маневренности	-	-3,97	-2,65	1,32
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами	1	0,73	0,47	-0,26
Коэффициент срочной ликвидности	Не менее 0,2	0,06	0,03	-0,03
Коэффициент текущей ликвидности	Не менее 0,8	0,26	0,33	0,07
Коэффициент покрытия	Не менее 2,0	0,55	0,55	0,00
Коэффициент имущества производственного назначения	Не менее 0,5	0,53	0,51	-0,02

Источник: Составлено автором на основе данных [6].

В анализируемом периоде на предприятии наблюдался неустойчивый тип финансовой устойчивости, потому что запасы и затраты обеспечивались собственными оборотными средствами, долгосрочными и краткосрочными заёмными средствами. Однако сумма долгосрочных, краткосрочных заемных средств и собственных оборотных средств оказалась равной запасам и затратам, что является негативным сигналом. В 2023 году запасы и затраты составили 72 850 271 тыс. рублей, что почти вдвое меньше, чем на конец 2022 года. Стоит отметить, что и в 2022 году сумма долгосрочных, краткосрочных заемных средств и собственных оборотных средств не превышала ЗИЗ (запасы и затраты) (таблица 3).

Таблица 3. Анализ финансовой устойчивости ПАО «Норильский Никель» за 2022-2023 гг.

Показатель	Год		Изменение
	На 31 декабря 2022 года	На 31 декабря 2023 года
Внеоборотные активы	1 143 340 929	1 361 275 807	217 934 878
Капитал и резервы	229 936 717	372 977 773	143 041 056
Собственные оборотные средства (СОС)	-913 404 212	-988 298 034	-74 893 822
Долгосрочные заёмные средства	505 562 776	482 272 408	-23 290 368
Наличие СОС и долгосрочных заемных средств	-407 841 436	-506 025 626	-98 184 190
Краткосрочные заёмные средства	545 295 166	578 875 897	33 580 731
Общая величина источника формирования ЗИЗ	137 453 730	72 850 271	-64 603 459
Запасы и затраты (ЗИЗ)	168 731 401	176 326 903	7 595 502
Излишек (+) или Недостаток (-) СОС для покрытия ЗИЗ	-1 050 857 942	-1 061 148 305	-10 290 363
Излишек (+) или Недостаток (-) СОС и долгосрочных заёмных средств для покрытия ЗИЗ	-545 295 166	-578 875 897	-33 580 731
Излишек или Недостаток общей величины источников формирования ЗИЗ	-31 277 671	-103 476 632	-72 198 961

Источник: Составлено автором на основе данных [6].

Проведенное выше исследование отвечает вышеизложенной цели и позволяет сделать следующие достоверные выводы. Анализ баланса «Норникеля» показал положительную динамику деятельности компании за анализируемый период. Анализ финансовых результатов показал увеличение выручки, чистой прибыли, и прибыли до налогообложения. Однако было зафиксировано падение прибыли от продаж на 8%, указывающее на то, что увеличение показателей выручки по сравнению с 2022 годом произошло на фоне роста цен на ключевые товары, экспортируемые ПАО «Норникель», включая мель, никель, палладий и т.д. На фоне падения прибыли от продаж, логичным выглядит падение рентабельности продукции и продаж предприятия, поскольку замедление глобальной экономической системы является причиной отсутствия спроса на металлы со стороны промышленного сектора. Анализ финансовых коэффициентов, а также долгосрочных и краткосрочных обязательств, запасов и затрат, и собственных оборотных средств позволил сделать вывод о неустойчивом финансовом положении предприятия в 2022 и 2023 годах.

Список литературы

1. Войтоловский Н. В. [и др.] Экономический анализ: учебник для вузов под редакцией Н. В. Войтоловского, А. П. Калининой, И. И. Мазуровой 2024. С. 631 // Образовательная платформа Юрайт. URL: https://urait.ru/bcode/544760 (дата обращения: 09.05.2024).
2. Евстафьева И. Ю, В. А. Черненко Финансовый анализ: учебник и практикум для вузов 2024. С. 337 // Образовательная платформа Юрайт. URL: https://urait.ru/bcode/536461 (дата обращения: 09.05.2024).
3. Зимнякова А. Ю. Анализ финансовой устойчивости как направление комплексного анализа организации // Аллея науки. 2020. № 1(40). С. 85-90.
4. Пруцкова Т. В. Анализ и оценка финансовой устойчивости как составляющей финансового анализа предприятия // Сборник научных трудов I Всероссийской научно-практической конференции 2020. С. 118-120.
5. Румянцева Е. Е.  Экономический анализ: учебник для вузов // Образовательная платформа Юрайт. URL: https://urait.ru/bcode/536649 (дата обращения: 09.05.2024).
6. Годовая финансовая отчетность ПАО ГМК «Норильский никель» за 2023 год. URL: https://nornickel.ru/ Дата обращения: 10.05.2024.
7. TradingEconomics // Электронный ресурс // URL: https://tradingeconomics.com/ (дата обращения: 09.05.2024).