УДК 338.2

Оценка инвестиционной привлекательности компании

Марченко Татьяна Кирилловна – магистрант Финансового университета при Правительстве Российской Федерации

Лазарев Михаил Петрович – кандидат физико-математических наук, доцент департамента Финансового и инвестиционного менеджмента Финансового университета при Правительстве Российской Федерации

Аннотация: Инвестиции являются неотъемлемой частью развития экономической системы любой страны. Инвестиционная деятельность позволяет увеличить техническое оснащение производств, увеличить производственные мощности предприятия и так далее. В этой связи, инвестиционная привлекательность бизнеса играет всю большую роль в финансово-хозяйственной деятельности компании. Более того, инвестиционная привлекательность компании, на данный момент, является одним из главных конкурентных преимуществ. Не стоит забывать, что верная оценка эффективности вложений позволяет не только привлечь компании новые денежные потоки, но и получить инвесторам дополнительную прибыль, что в совокупности позитивно влияет на развитие экономической системы. Для цитирования: Марченко Т.К. Оценка инвестиционной привлекательности компании.

Ключевые слова: инвестирование, инвестиционная привлекательность, инвестор, инвестиционный менеджмент, методика оценки инвестиций.

Инвестиции играют большую роль как в деятельности отдельного предприятия, так и в системе экономических отношений в целом, поскольку привлечение инвестиционных потоков позволяет повысить уровень технического оснащения производственных мощностей.

В этой связи, система управления инвестиционными потоками является сложным процессом, который при этом крайне необходим для любой компании. Инвестиционная политика компании можно разделить на совокупность методов, инструментов и принципов, которые используются для управления и перераспределения инвестиций.

Рисунок 1. Схема инвестиционного менеджмента [3].

Оценка эффективности инвестиционного проекта происходит на основе анализа инвестиционной привлекательности объекта. При этом, необходимо учитывать всю совокупность условий и факторов при реализации данного проекта.

То есть, инвестиционная привлекательность подразумевает некий экономической эффект от вложенных средств в проект. Кроме того, учитывается не только экспертная оценка о целесообразности вложений, анализу подлежит вся финансово-хозяйственная деятельность компании, рассчитывается ее экономический потенциал и так далее.

При оценке инвестиционной привлекательности также необходимо учитывать факторы, влияющие на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

Рисунок 2. Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия [3].

Внутренние факторы напрямую влияют от управленческих решений компании, от осуществления финансово-хозяйственной деятельности и так далее. Внешние факторы хоть и оказывают сильное влияние на привлекательность предприятия, однако, никак не зависят от деятельности компании.

Кроме того, совокупность данных факторов еще не обеспечивает определенную инвестиционную привлекательность компании. Необходимым условием также является гарантия результата для инвестора со стороны предприятия, то есть выполнение поставленных условий и гарантии в получении прибыли.

Отдельно стоит отметить, что инвестиционная привлекательность может быть также рассмотрена со стороны финансово-экономического и внеэкономического факторов.

Другими словами, инвесторы не всегда используют инвестиционную привлекательность проекта как средство получения дополнительной прибыли. К примеру, реализация инвестиционного проекта необходима, даже при условии экономической неэффективности инвестиций.

Данная картина наблюдается в большей степени при применении экологических инвестиций. Предприятие занимается повышением экологической обстановки вокруг производства, неся определенные убытки, но при этом, улучшая естественную среду вокруг производства.

Перейдем к возможным способам оценки инвестиционных предложений.

Оценить эффективность инвестиционной привлекательности предприятия можно несколькими методами. В большинстве своем, оценке подлежит привлекательность продукции компании, кадровая или территориальная привлекательность.

Отдельное внимание уделяется финансовому состоянию предприятия. Проводится анализ рентабельности компании, оценивается структура капитала, платежеспособность компании.

Рассмотрим основные способы оценки инвестиционной привлекательности компании, что отображено на рисунке 3.

Метод дисконтирования денежных потоков представляет собой инструмент, позволяющий оценить будущие денежные потоки, следующие после влияния инвестиционных средств.

Данный метод базируется на принципе: деньги сейчас стоят дороже, чем потом. Это основывается на том, что существуют различные инвестиционные риски, к примеру, связанные с инфляцией, которые могут не только полностью «обнулить» инвестиционные вложения, но и принести убытки инвесторам.

Рисунок 3. Методики оценки инвестиционной привлекательности предприятия [3].

Главным преимуществом метода дисконтирования является то, что он позволяет оценивать различные предприятия вне зависимости от их финансовых результатов. Кроме того, использование дисконтирования дает реальную оценку стоимости не только инвестиций, но и бизнеса в целом.

Недостатком данной методики является то, что оцениваются показатели будущих периодов, то есть вероятность того, что расчетные значения могут не совпасть с реальными достаточно высока.

Семифакторная модель оценки инвестиционной привлекательности предприятия основывается на оценке рентабельности активов предприятия. Так, чем выше рентабельность активов, тем более привлекательна компания для инвесторов.

Кроме того, данная методика позволяет оценить влияние структуры активов на финансовое состояние компании, то есть, определить наиболее значимые факторы, определяющие финансовый успех вложенных инвестиций.

Оценка инвестиционной привлекательности компании на основе внутреннего и внешнего влияния происходит в несколько этапов: выявление факторов как внешних, так и внутренних инвестиционной привлекательности, анализ данных факторов привлекательности бизнеса и разработка рекомендаций.

Данный метод позволяет четко выделить, какие внешние и внутренние факторы влияют на результаты деятельности компании, то есть дается комплексная оценка за счет изменения каких факторов можно изменить финансовые результаты предприятия.

Однако, есть и существенные недостатки, которые связаны с экспертной оценкой степени влияния тех или иных факторов на финансовую деятельность предприятия.

Метод комплексной оценки базируется на финансовом состоянии предприятия. То есть, изначально производится анализ финансово-хозяйственной деятельности компании, на основе которого выделяются сильные и слабые стороны предприятия и основные риски при инвестиционных вложениях.

Далее идет оценка реализованных инвестиционных проектов, а также происходит стоимостная оценка акций компании, изучается ее дивидендная политика.

Таким образом, все вышеперечисленные методы оценки инвестиционной привлекательности компании не дают полной оценки, результаты проведенного анализа неточны и могут потребовать дальнейших корректировок.

Однако, современная практика показывает, что при оценке инвестиционной привлекательности компании большинство инвесторов используют комбинированный подход, состоящий из нескольких методов оценки.

При этом, большое количество экспертов выделяют три основных критерия, на которые в данный момент времени обращается внимание: рентабельность, ликвидность и платежеспособность компании.

В качестве мероприятий, направленных на повышение инвестиционной привлекательности, можно рассмотреть изменение структуры капитала и дебиторской задолженности.

Снижение дебиторской задолженности позволит получить высоколиквидные активы, которые можно использовать для увеличения производственных мощностей.

Так, предприятие может ввести пониженный процент по возврату средств, то есть, контрагентам будет выгоднее гасить свои задолженности перед приятием в короткие сроки.

Другим вариантом снижения дебиторской задолженности является использование средств факторинга, что также положительно отразится на инвестиционной привлекательности бизнеса.

В заключении стоит отметить, что инвестиционная привлекательность компании зачастую определяет объемы и частоту инвестиционных потоков, поступающих в организацию извне.

Одновременно, инвестиционная привлекательность компании для инвесторов заключается не только в результате финансово-хозяйственной деятельности предприятия, но и от развитости отрасли, в которой компания осуществляет деятельность, а также от региона и страны.

На данный момент есть несколько способов оценки инвестиционной привлекательности бизнеса. Эти модели имеют ряд недостатков, поскольку планирование результатов будущего периода несет в себе значительные инвестиционные и финансовые риски, связанные с непредсказуемостью финансового рынка.

Несмотря на это, существуют способы, позволяющие сделать компанию более привлекательной для инвесторов, что в свою очередь положительно сказывается не только на результатах финансовой деятельности компании, но и на темпах роста экономической системы страны.

Список литературы

1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 № 39-Ф3 (в ред. от 25.12.2018 № 478-Ф3).
2. Анискин Ю.П., Павлова А.М.: Планирование и контроллинг. Учебник. – М.: Омега-J1, 2020.
3. Азаренкова Г.М., Журавель Т. М., Михайленко Г. М. Финансы предприятий. – М.: Знание-Пресс, 2021.
4. Афоничкин А.И., Андрущенко И.В. Управление корпоративными финансами // Финансы и кредит. – 2020.
5. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 1. – Минск: Ника-Центр, 2019.
6. Царев В.В. Анализ действующих методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов. – СПб.: Вестник ИНЖЕКОНА, 2017.