УДК 33

IPO как инструмент привлечения инвестиций: прогноз на 2024 год в Российской Федерации

Дюпин Павел Эдуардович – аспирант Санкт-Петербургского университета технологий управления и экономики.

Аннотация: В научной статье проанализированы перспективы развития рынка первичного размещения акций в экономике Российской Федерации (РФ). Определено текущее состояния рынка IPO. Выявлены основные направления развития рынка IPO в РФ на 2024 год. Актуальность исследования обусловлена тем, что из-за увеличения профессиональных инвесторов на рынке ценных бумаг РФ, повышается интерес к IPO, что, как следствие, формирует больше интереса к новым инструментам и компаниям.

Ключевые слова: первичное размещение акций, рынок IPO, привлечение инвестиций, внешнее финансирование, инвестиционный капитал.

В современной экономической ситуации каждая компания так или иначе нуждается в привлечении дополнительных источников финансирования. Иногда внутренних финансов не хватает, и организация нуждается во вливании внешних денежных средств, так как именно внешние источники финансирования способствуют расширению представительства структуры бизнеса на рынке. Основа финансового менеджмента заключается в принятии решения по выбору между источниками финансирования: заемные средства, привлеченные средства или собственные средства.

Одним из способов финансирования экономической деятельности корпорации выступает IPO – первичное размещение (эмиссия) акций. Понятие IPO – это первоначальное публичное предложение ценных бумаг через фондовый рынок. Для компаний процесс IPO является одним из эффективно работающих рыночных механизмов привлечения финансовых ресурсов с фондового рынка [1].

Также, среди целей размещения акций на фондовом рынке – повышение рыночной стоимости компании, продвижение узнаваемости бренда на международном пространстве, привлечение новых акционеров и финансовых компаний (инвестиционных фондов), как потенциальных управляющих партнеров [2].

К задачам проведения первичной эмиссии ценных бумаг компании можно отнести:

  • привлечение дополнительного финансового капитала в бизнес компании;
  • капитализация и получение вознаграждения собственниками компании своего участия в уставном капитале;
  • повышение финансовой ликвидности и платежеспособности.

Однако, несмотря на вышеперечисленный ряд задач проведения IPO, существуют следующие основные риски, создающие потенциальные угрозы, и препятствующие развитию рынка эмиссии ценных бумаг в РФ:

  • получаемые финансовые ресурсы компанией требуют определенного количества времени, используемого на процедуру проведения первичной эмиссии акций;
  • процедура первичной эмиссии акций сопряжена с регистрацией, прохождением листинга, значительными операционными издержками (таким образом, помимо временных расходов и увеличением срока реализации проектов, компания сталкивается и с тем, что первоначальные ее финансовые затраты будут увеличены);
  • не всегда первичная эмиссия может означать размещение акций в полном объеме (с учетом текущего кризиса санкций существуют угрозы того, что спрос на эмиссию некоторых компаний-эмитентов будет незначительным; из-за этого финансовые затраты на процедуру регистрации, лицензирования и комиссии финансовым контрагентам попросту не окупятся).

Несмотря на это, актуальность IPO в РФ связана с тем, что в текущих условиях возрастает интерес к фондовому рынку со стороны инвесторов, з-за чего наиболее высока вероятность первичного публичного предложения акций компании-эмитента. Согласно материалу Банка России, количество клиентов на брокерском обслуживании в 2022 г. составило 25,6 млн лиц, по сравнению с 4,3 млн в 2019 г. [3].

Вдобавок, происходит восстановление биржевого индекса ММВБ после того, как было падение котировок в 2022 г. (см. рис. 1). На этом фоне, увеличивается инвестиционная привлекательность ценных бумаг российских эмитентов, что способствует увеличению инвестиций на рынок IPO в 2024 г.

Рисунок1

Рисунок 1. Динамика биржевого индекса MOEX в периоде 2018-2022 гг. [5]

Если рассмотреть российский рынок IPO, то на данный момент он больше похож на венчурный. После IPO акции новых публичных компаний дешевеют в 2,5 раза чаще. Однако дорожают они сильнее, так что совокупный рост капитализации довольно велик [4].

Также предлагаем обратиться к графику рис. 2, где изображена динамика количества операций по первичному размещению акций на Московской бирже.

Рисунок2

Рисунок 2. Динамика количества IPO в России [6]

В результате, с 2020 г. произошел временный бум сделок на рынке IPO. В 2022 г. первичное размещение акций провела лишь 1 компания, однако в 2023 г. было целых 8 IPO.

Согласно прогнозу, который предоставляют аналитики компании «Финам», 2024 г. станет годом IPO и на российский рынок может выйти порядка 15-20 компаний, а при хорошем раскладе их количество может составить порядка 30.

Причиной такого роста популярности IPO будут сразу несколько факторов:

  1. Во-первых, увеличивается заинтересованность российских граждан в инвестировании личных средств, сбережений и накоплений.
  2. Во-вторых, перегрев на рынке облигаций федерального займа, из-за чего финансовый капитал переводится с данного сектора в другие сферы инвестирования.
  3. В-третьих, ужесточение денежно-кредитной политики с сохранением высокой учетной ставки делает невыгодным процесс эмиссии корпоративных облигаций.
  4. В-четвертых, развитие финансового сектора, ИТ и маркетплейсов розничной торговли увеличивает число потенциальных компаний, которые могут провести первичное размещение акций.

Таким образом, прогнозы о том, что в 2024 г. в РФ произойдет бум на рынке IPO оправданы, поскольку этому способствуют многие факторы, не связанные друг с другом. Как результат, мы можем увидеть рекордные показатели по первичному размещению акций российскими компаниями-эмитентами, начиная с 2011 г.

Список литературы

  1. Чернова М.В., Зафарова Г.И. Ценные бумаги. Эмиссия ценных бумаг и нововведения законодательства // Евразийское Научное Объединение. 2020. № 5-4 (63). С. 338-340.
  2. Петрухина И.С. Процедура эмиссии ценных бумаг в России // Социально-экономические развитие России: проблемы, тенденции, перспективы. 2020. С. 78-81.
  3. Соснило А.И., Оноре А.С., Оноре Г.С. Анализ и оценка эффективности IPO российских компаний // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия: Экономика и экологический менеджмент. 2023. № 1. С. 27-33.
  4. Малышевский В.А. Анализ и оценка доходности IPO российских компаний для инвесторов // В сборнике: Альманах научных работ молодых ученых университета ИТМО. Санкт-Петербург, 2023. С. 288-291.
  5. График индекса Московской биржи. URL: https://ru.tradingview.com/chart/ (дата обращения: 28.03.2024).
  6. Белоглазова О.А., Тарасова А.О., Соловьев А.Е., Филимонов А.Е. Исследование рынка IPO в период пандемии Covid-19 // В сборнике: Научные исследования молодых ученых. Пенза, 2023. С. 136-139.