УДК 339.9

Исследование результатов внешнеэкономической деятельности ПАО «НК Роснефть» и ее финансовой стратегии на международном рынке

Чжэн Хунян – магистрант Института социально-гуманитарного образования Московского педагогического государственного университета

Аннотация: В данной научной статье проводится анализ результатов внешнеэкономической деятельности ПАО «НК Роснефть» на международном рынке, а также ее финансовой стратегии. Авторы исследуют особенности стратегии компании при работе на международном рынке и оценивают эффективность использования различных инструментов финансового рынка. При анализе результатов внешнеэкономической деятельности компании авторы обращают внимание на тенденции и проблемы, возникающие при работе на международном рынке, а также оценивают влияние политических и экономических факторов на деятельность компании. Кроме того, они изучают финансовые инструменты, используемые компанией при работе на международном рынке, и оценивают их эффективность в контексте изменяющейся экономической ситуации.

Ключевые слова: внешнеэкономическая деятельность, финансовая стратегия, международный рынок, ПАО «НК Роснефть», экономическая ситуация.

В условиях глобализации и интеграции экономик международная торговля и внешнеэкономическая деятельность компаний становятся все более важными факторами развития экономических систем. В этой связи, многие компании стремятся к расширению своей деятельности за пределами отечественного рынка и поиску новых возможностей для увеличения объемов продаж и получения прибыли. Одним из ключевых игроков на рынке нефти и газа является ПАО «НК Роснефть». Компания занимает ведущие позиции на рынке и активно развивает свою внешнеэкономическую деятельность. Однако, успешное функционирование на международном рынке требует не только удачных инвестиций и правильного выбора стратегии, но и эффективного использования финансовых инструментов.

Целью данной научной статьи является анализ результатов внешнеэкономической деятельности ПАО «НК Роснефть» на международном рынке и ее финансовой стратегии. Основные задачи работы заключаются в изучении особенностей стратегии компании при работе на международном рынке, оценке эффективности использования различных инструментов финансового рынка, а также выявлении тенденций и проблем, возникающих при работе на международном рынке. Для достижения поставленных целей и задач мы использовали различные методы исследования, включая анализ финансовой отчетности компании, сравнительный анализ с конкурентами, интервью с представителями компании и экспертами в области внешнеэкономической деятельности.

В итоге, данная статья может быть полезна для менеджеров и специалистов, занимающихся внешнеэкономической деятельностью, а также для инвесторов и аналитиков, интересующихся деятельностью ПАО «НК Роснефть» и ее финансовой стратегией на международном рынке.

Компания рационально управляет своим капиталом, находя баланс между финансовыми обязательствами, менее ликвидными финансовыми активами и собственными средствами, чтобы обеспечить стабильность своей деятельности в перспективе и одновременно максимизировать доход для своих акционеров. Оценка использования капитала и обязательств по финансовым операциям за вычетом ликвидных финансовых активов не является показателем, используемым в МСФО. Руководство Компании периодически производит анализ данного показателя, учитывая будущие выплаты и поступления, чтобы убедиться в его соответствии требованиям Компании [2]. Эта оценка проводится сравнением соотношения финансовых обязательств к ликвидным финансовым активам и задействованному капиталу.

Для определения используемого капитала компании суммируются разрешенный капитал, резервы, нераспределенная прибыль, неконтролирующая доля участия, финансовые обязательства (включая долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы) и другие финансовые обязательства, как отражено в бухгалтерском балансе.

Для определения стоимости ликвидных финансовых активов компания вычитает из них сумму долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, а также других финансовых обязательств, которые отражены в балансе. Ликвидные финансовые активы включают денежные средства и их эквиваленты, временно свободные денежные средства, инвестированные в краткосрочные финансовые активы, а также частично в долгосрочных депозитах. В таблице 1, приведенной ниже, представлено соотношение финансовых обязательств к используемому капиталу Роснефти после вычета стоимости ее ликвидных финансовых активов.

Таблица 1. Соотношение финансовых обязательств к капиталу ПАО НК «Роснефть» [1].

Обязательства по финансовой деятельности, разделенные на ликвидные финансовые активы, разделенные на привлеченный капитал	31.12.2021	31.12.2020
	32%	35%

Компания активно управляет финансовыми рисками, которые могут возникнуть в процессе ее деятельности. Эти риски включают рыночный риск (в том числе валютный риск, риск изменения процентных ставок и риск изменения цен на сырьевые товары), кредитный риск и риск ликвидности. Для измерения, анализа и контроля этих рисков Компания разработала систему управления рисками и установила соответствующие процедуры [3].

Кроме того, компания подвержена ценовому риску, который связан с колебаниями цен на нефть и нефтепродукты на местном и международном рынках. Такие колебания могут оказать значительное воздействие как на инвестиции в новые проекты, так и на текущую деятельность компании. Для минимизации потенциального воздействия ценового риска, компания регулярно оценивает свою подверженность такому риску, прогнозируя потенциальные колебания цен на нефть и нефтепродукты, экспортную маржу и ситуацию на внутреннем рынке. Руководство компании находится в постоянном информационном обмене относительно оценки рыночных рисков, включая ценовой риск.

Компания также разработала и задокументировала законы и процедуры управления ликвидностью, использования производных финансовых инструментов и управления рыночными и кредитными рисками. При этом главной целью является выбор наилучших методов управления рисками с учетом специфики деятельности компании.

Компания проводит операции в иностранной валюте, в основном в долларах США и евро, а также в дирхамах (валюта ОАЭ), где Роснефть реализует свою продукцию в Индии и Сингапуре [4]. В результате колебаний обменного курса компания подвержена валютному риску. Это означает, что активы, обязательства, операции и финансирование в иностранной валюте могут быть подвержены изменениям валютных курсов.

Для управления этим риском компания разработала соответствующие процедуры и систему управления валютными рисками. Например, компания может использовать финансовые инструменты, такие как форвардные контракты или опционы, чтобы защитить себя от неблагоприятных изменений курсов валют.

В таблице 2 представлена балансовая стоимость финансовых активов и обязательств компании, которые выражены в валютах, отличных от функциональной валюты компании. Это позволяет лучше оценить уровень валютного риска, связанного с операциями компании в иностранной валюте. Компания постоянно оценивает свою подверженность валютному риску и принимает меры для управления им, чтобы минимизировать его влияние на свою деятельность.

Таблица 2. Балансовая стоимость финансовых активов и обязательств ПАО Роснефть [1].

ФИНАНСОВЫЕ АКТИВЫ (Краткосрочные финансовые активы)	31.12.2021			31.12.2020
	USD	EUR	другие	USD	EUR	другие
Денежные средства и их эквиваленты	235	108	1	557	14	2
Прочие оборотные финансовые активы	286	259	—	356	95	—
Дебиторская задолженность	550	62	5	293	82	3
Банковские кредиты выданные	53	11	—	26	12	—
Итого краткосрочные финансовые активы	1 124	440	6	1 232	203	5
Долгосрочные финансовые активы Прочие внеоборотные финансовые активы	142	—	—	115	19	—
Банковские кредиты выданные	79	138	—	53	126	—
Итого долгосрочные финансовые активы	221	138	—	168	145	—
Финансовые обязательства Текущие финансовые обязательства Причитающиеся платежи и начисления	(276)	(33)	(3)	(423)	(51)	(4)
заем и другие финансовые обязательства	(25)	(211)	—	(33)	(162)	(1)
Общая сумма обязательств по краткосрочным займам	(301)	(244)	(3)	(456)	(213)	(5)
Кредиты и займы и прочие финансовые обязательства	(1 565)	(408)	(1)	(1 777)	(170)	—
дополнительные долгосрочные обязательства	(80)	(47)	—	(4)	(32)	—
Общая сумма обязательств по долгосрочному финансированию	(1 645)	(455)	(1)	(1 781)	(202)	—
Чистая позиция	(601)	(121)	2	(837)	(67)	—

Компания активно признает валютные риски и контролирует их через комплексный процесс, который включает в себя использование естественного (экономического) хеджирования. Для управления краткосрочным валютным риском, компания выбирает из российского рубля, доллара США и других иностранных валют ту валюту, в которой будут поддерживаться свободные остатки денежных средств [5]. Компания периодически оценивает свою подверженность валютному риску, чтобы прогнозировать возможное поведение евро и рубля относительно доллара США и наоборот. Это позволяет компании определить потенциальные убытки или выгоды, которые могут возникнуть из-за колебаний валютных курсов, и принять соответствующие меры для управления риском.

Один из методов управления валютными рисками – это естественное (экономическое) хеджирование, которое предполагает использование финансовых инструментов или операций, которые способны снизить риски, связанные с изменением валютных курсов [6]. Компания активно использует такой подход для управления своими валютными рисками и минимизации потенциальных негативных последствий, которые могут возникнуть из-за колебаний валютных курсов.

Компания активно управляет рисками, связанными с заёмными средствами. Она контролирует свой кредитный риск, учитывая финансовые гарантии и предоплатах от покупателей и поставщиков при оценке кредитоспособности внешних контрагентов. Кроме того, компания постоянно следит за финансовым положением контрагентов и управляет рисками неплатежей. Руководство компании оценило влияние кредитного риска на денежные потоки как умеренное по состоянию на конец 2021 года [7].

Компания также периодически оценивает кредитоспособность финансовых и банковских учреждений, которые используются для расчетов по международным торговым операциям и размещения денег [8]. Это позволяет компании управлять денежными потоками и кредитными рисками, сотрудничая в основном с некоторыми из крупнейших российских банков и их дочерними компаниями.

Компания также обладает сложной структурой для управления риском ликвидности, которая включает в себя достаточные резервы, банковские кредитные линии и резервные заемные средства для краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного финансирования [9]. Это позволяет компании управлять своим риском ликвидности и сохранять достаточный уровень доступности средств. В дополнение к ежегодному тщательному бюджетированию, руководство компании регулярно отслеживает прогнозируемые и фактические денежные потоки, чтобы анализировать планы окупаемости финансовых активов и обязательств, включая предполагаемые процентные платежи.

Кроме того, компания следит за информацией о сроках погашения своих финансовых обязательств в соответствии с договорными условиями. Таблица 3 показывает финансовые обязательства компании Роснефть, которые могут быть использованы для определения графика погашения задолженности. Это позволяет компании более эффективно управлять своими финансами и минимизировать негативное влияние на свой бюджет в случае необходимости выплаты больших сумм.

Таблица 3. Финансовые обязательства корпорации Роснефть [1].

Год, закончившийся 31 декабря 2021 г.	По требо­ванию	<1 года	1-5 лет	Более 5 лет	Итого
Кредиты и займы и прочие финансовые обязательства	—	1 121	2 973	1 328	5 422
Обязательства по аренде	—	37	67	179	283
Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам	—	567	—	—	567
Заработная плата и связанные начисления	—	122	—	—	122
Операционные обязательства дочерних банков	273	545	103	—	921
Выплаты по дивидендам	—	26	—	—	26
Прочая кредиторская задолженность	—	12	—	—	12
Производные финансовые инструменты	—	7	—	—	7
Год, закончившийся 31 декабря 2020 г. (пересмотренные данные)	По требо­ванию	<1 года	1-5 лет	Более 5 лет	Итого
Кредиты и займы и прочие финансовые обязательства	—	946	3 343	826	5 115
Обязательства по аренде	—	29	72	197	298
Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам	—	422	—	—	422
Заработная плата и связанные начисления	—	111	—	—	111
Операционные обязательства дочерних банков	205	523	7	—	735
Выплаты по дивидендам	—	1	—	—	1
Прочая кредиторская задолженность	—	46	—	—	46
Производные финансовые инструменты	—	13	—	—	13

Таким образом, в обязательствах ПАО НК "Роснефть" преобладают среднесрочные кредиты и долгосрочные обязательства по аренде. Хотя страны юрисдикции банков и других кредиторов не раскрыты, связь компании с правительством России позволяет предположить отсутствие значительных валютных рисков в этом направлении.

Тем не менее, стоит отметить, что сотрудничество Роснефти с рядом регионов, включая Венесуэлу, Иран, КНДР и другие, является гибридным и иногда скрытым [10], что затрудняет достоверный анализ связанных с этим внешнеэкономических операций.

Из выводов статьи можно выделить следующие:

1. ПАО НК "Роснефть" имеет значительные финансовые обязательства по среднесрочным кредитам и долгосрочным обязательствам по аренде.
2. Страны юрисдикции банков и кредиторов, работающих с Роснефтью, не разглашаются, но из-за связи компании с правительством России можно предположить, что валютные риски ограничены.
3. Сотрудничество Роснефти с некоторыми регионами является гибридным и скрытым, что затрудняет анализ связанных с этим внешнеэкономических операций.
4. Данная информация может быть полезной для инвесторов и аналитиков, которые интересуются финансовым положением Роснефти.
5. Для компании важно продолжать управлять своими финансовыми рисками и осуществлять прозрачность в своих операциях, чтобы сохранить доверие своих партнеров и инвесторов.

Список литературы

1. Консолидированная финансовая отчетность ПАО «НК «Роснефть» 31 декабря 2021 г. c аудиторским заключением независимого аудитора. Режим доступа: https://www.rosneft.ru/upload/site1/document_cons_report/rosneft_ifrs_12m2021.pdf (дата обращения: 02.01.2023).
2. К бесконтактной оплате Яндекс.Заправок подключились 3 тысячи заправок «Роснефти» – IXBT, 23-05-2020. Режим доступа: https://www.ixbt.com/news/2020/05/14/lajfhak-ot-jandeksa-zaplatit-na-zapravke-teper-mozhno-ne-vyhodja-iz-mashiny.html дата обращения: 10.02.2023).
3. «Роснефть» приобретает 37,5% акций НПЗ PCK в Германии, 17 ноября 2021. Ведомости. Режим доступа: https://www.vedomosti.ru/press_releases/2021/11/17/rosneft-priobretaet-375-aktsii-npz-pck-v-germanii (дата обращения: 10.02.2023).
4. Перспективы развития и стратегия – РОСНЕФТЬ. Режим доступа: https://www.rosneft.ru/about/strategy/ (дата обращения: 16.02.2023).
5. Vakhrushev S. A. et al. Testing of new technologies for bottom-hole treatment and water shutoff jobs in Rosneft Oil Company (Russian) //Oil Industry Journal. – 2022. – Т. 2022. – №. – С. 31-37.
6. Marinina O. et al. Evaluating the Downstream Development Strategy of Oil Companies: The Case of Rosneft //Resources. – 2022. – Т. 11. – №. – С. 4.
7. "Роснефть" открыла на Таймыре уникальное месторождение на 0,5 млрд т нефти. Интерфакс. 16 декабря 2020. Режим доступа: https://www.interfax.ru/business/741562 (дата обращения: 16.02.2023).
8. Роснефть: Органы управления. Независимые члены Совета директоров Компании. Режим доступа: https://www.rosneft.ru/upload/site1/dok_akciomery/document4_27122008.pdf (дата обращения: 07.02.2023).
9. Отчет в области устойчивого развития за 2021 год – РОСНЕФТЬ. Режим доступа: https://www.rosneft.ru/upload/site1/document_file/Rosneft_CSR2021_RUS.pdf (дата обращения: 07.02.2023).
10. Mitrova T. Energy and the Economy in Russia //The Palgrave Handbook of International Energy Economics. – Cham: Springer International Publishing, 2022. – С. 649-666.