УДК  336.761

Методика выбора криптовалюты для опционной торговли

Логинов Михаил Павлович – доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры Финансов, денежного обращения и кредита Уральского государственного экономического института

Гоппов Иван Антонович – магистрант Уральского государственного экономического института

Аннотация: В статье рассмотрен метод выбора криптовалюты для торговли опционными контрактами. В предложенном методе используются наиболее популярные базовые активы опционов в виде криптовалюты, к которым предоставляют доступ криптовалютная биржа Binance. Метод преследует две основные цели: снижение рисков потерь капитала и повышение эффективности использования опционов для получения наибольшей прибыли.

Ключевые слова: опцион, криптовалюта, криптобиржа, дериватив.

Положительно растущая тенденция интереса к криптоактивам побуждает трейдеров изучать классические финансовые инструменты, с другой стороны. Так, торговля опционами контрактами включает в себя дополнительное изучение базового актива – криптовалюты [2, с. 18]. Использование описанной ниже информации, позволяет трейдеру и инвестору более рационально использовать свой капитал, что в свою очередь может значительно повлиять на финансовый результат.

На данный момент криптовалютные биржи, которые предлагают доступ к опционной торговли имеют как минимум два базовых актива это BTC и ETH. Некоторые из них имеют и другие базовые активы такие как DOGE, XRP и BNB. Каждая из приведенных криптовалют имеет уникальную технологию, которая и характеризует ее как криптовалюту, помимо этого данные активы имеют достаточную популярность и вызывают доверие со стороны инвесторов на рынке криптовалют. Поэтому такие криптоактивы можно назвать фундаментальными криптовалютами. Краткая характеристика торгов данными криптовалютами указана в таблице 1.

Таблица 1. Данные торгов криптовалют.

Наименование	Рыночная стоимость, долл.	Капитализация, млрд. долл.	Средняя дневная волатильность за год, %	Средняя недельная волатильность за год, %	Объем торгов за 30 дней, млрд.  долл.
BTC	27932,71	545,9	1,56	4,55	521,2
ETH	1687,49	202,8	1,9	5,08	224
BNB	216,06	33,3	1,73	4,95	14,4
XRP	0,5172	27,6	2,5	5,73	21,3
DOGE	0,06264	8,8	2,74	6,64	6,9

Исходя из данных таблицы 1 можно сделать вывод, что к BTC у трейдеров больший интерес чем к другим криптовалютам исходя из объема торгов за последние тридцать дней. В целом BTC занимает 47,78% от всей рыночной капитализации крипторынка.

Наиболее волатильной криптовалютой является DOGE. Волатильность один из факторов, который влияет на рыночную стоимость опционного контракта, то есть чем более волатильный базовый актив, тем больше будет премия, которую выплачивают за опцион. Так как Binance имеет наибольшее количество базовых активов для торговли опционами контрактами, рассмотрим объем торгов опционами на представление базовые активы на рисунке 1.

Рисунок 1. Объём торгов опционами контрактами Call и Put на криптобирже Binance.

По рисунку 1 видно, что опционные контракты на BTC являются более популярными у трейдеров исходя из торгов и занимают 65% от общего объема торгов, после BTC интересом пользуются опционы на базовый актив ETH и занимает 35% от общего объема торгов и лишь на 1% от общего объема торгуются опционы с базовыми активами BNB, XRP и DOGE.

Объем и ликвидность опционов имеет важную роль в торговле, так как способность продать или купить опционный контракт по выгодной цене напрямую влияет на финансовый результат трейдера [1, с. 156].

Рассмотрим две фундаментальные криптовалюты BTC и ETH. Так как капитализация BTC занимает 47,78% от всей общей капитализацией рынка криптовалют, то стоит рассмотреть корреляцию меду BTC и ETH. Корреляция BTC и ETH представлена на рисунке 2.

Рисунок 2. Корреляция BTC и ETH.

По рисунку 2 видно, что BTC и ETH имеет положительную линейную корреляцию, то есть изменение рыночной стоимости BTC влияет на изменение рыночной стоимости ETH. Коэффициент корреляции равен 0,81, что также говорит о сильной корреляционной зависимости.

Из выше сказанного следует, что при выборе криптовалюты для торговли опционами стоит выбирать BTC, так как эта криптовалюта имеет капитализацию в размере 47,78% и изменение ее рыночной стоимости влияет на рыночную стоимость всего криптовалютного рынка. То есть при торговли опционами с базовым активом в виде BTC уменьшаются риски резкого изменения цены базового актива, что может отрицательно повлиять на финансовый результат трейдера. С другой стороны, повышенная волатильность положительно влияет на стоимость опциона и в случае резких колебаний цены в прогнозируемую сторону может положительно влиять на финансовый результат, но торговля опционами это прежде всего рациональное управления потенциальными рисками, поэтому следует использовать более прогнозируемые базовые активы.

Другой причиной является более высокий объем торгов по сравнению с альтернативными криптовалютами, таким образом увеличивается ликвидность актива, что является важным фактором, который может повлиять на прибыль или убыток трейдера.

Помимо этого, выбор криптовалюты зависит и от других факторов, например, новости.

Рынок криптовалют зачастую резко реагирует на какие-либо новости, которые связаны на прямую с какой-либо криптовалютой или с рынком в целом. Если в случае с глобальной новостью реакция идет на весь рынок, то локальные новости вызывают реакции на определенные криптовалюты [3, с. 98].

Так, например, 13 июля 2023 г. компания Ripple частично выиграла суд по обвинению SEC, что вызвало положительный рост XRP рисунок 3.

Рисунок 3. Динамика рыночной стоимости XRP и BTC.

По рисунку видно, что XRP отреагировал на новость ростом на 76%, когда BTC вырос на 4%. Таким образом в случае торговли опционами более лучший финансовый результат был при торговле с XRP, так как данная криптовалюта показала большую динамику роста.

Это говорит о том, что мониторинг и анализ новостей на определенные криптовалюты, в нашем случае это - BTC, ETH, XRP, BNB, DOGE, позволяет более рационально выбрать криптовалюту для торговли. То есть, если торговать опционами со сроком экспирации, которые входят в период выхода важного события, то можно кратно увеличить свою прибыль при выборе актива, на который распространяется новостной фон.

Также стоит отметить, что при открытия опционной позиции стоит использовать технический анализ. Так, если трейдер предполагает движение цены в какую-либо сторону, ему следует использовать опционы на тот базовый актив, на котором проводился технический анализ.

Помимо этого, можно использовать технический анализ на криптовалюте BTC, и при аргументированных прогнозах изменения стоимости актива открывать опционную позицию по активу, который имеет меньшую капитализацию, таким образом ожидается, что при изменении рыночной стоимости BTC другой актив будет изменятся корреляционно вместе с BTC, но более большей динамикой. Но данный метод кратно увеличивает риски потерь.

Выводы или заключение

Таким образом при выборе криптовалюты для опционной стратегии стоит обратить внимание на несколько факторов:

1. Капитализация криптовалюты;
2. Объем торгов/ликвидность;
3. Волатильность;
4. Новостной фон;
5. Прогнозирование рыночной стоимости с помощью технического анализа.

Для более умеренной и сбалансированной торговли стоит выбрать BTC, так как это фундаментальная криптовалюта, которая имеет наибольшей объем торгов, наибольшую капитализацию, и поэтому проще поддается техническому анализу. Следующей, по предпочтению, криптовалютой является ETH, несмотря на положительную линейную корреляцию с BTC на некоторых отрезках времени ETH имеет сильные технические сигналы для использования опционов.

Для более агрессивной стратегии можно использовать и другие криптовалюты, они более волатильные, особенно в период сильных новостных событий, поэтому в случае ожидания выхода какой-либо новости имеет смысл рассмотреть опционные контракты на криптовалюты, которые напрямую связаны с новостным фоном.

Список литературы

1. Леонтьев М.Б. Опционы и фьючерсы: теория и практика / М. Б. Леонтьев. – Москва : Фолиант, 2018. – 432 с.
2. Максуров А. А. Блокчейн, криптовалюта, майнинг: понятие и правовое регулирование: монография / А. А. Максуров. – Москва: Дашков и К, 2020. – 198 с.
3. Табернакулов А. А. Блокчейн на практике / А. А. Табернакулов, Я. Е. Койфман. – Москва: Альпина Паблишер, 2019. – 260 с.
4. Официальный сайт Binance [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.binance.com (дата обращения: 16.10.2023).
5. Официальный сайт TradingView [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://ru.tradingview.com (дата обращения: 16.10.2023).