УДК 336.64

Совершенствование оценки и контроля финансовых рисков в организациях

Ермакова Анна Валентиновна – магистрант Экономического факультета Волгоградского института управления – филиала Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации

Аннотация: В этой научной статье исследуется комплексный подход к совершенствованию оценки финансовых рисков и контроля за ними в организациях. Оценка финансового риска предлагается на основе комплексного подхода, включающего уровни прибыльности и вероятность банкротства в качестве ключевых показателей платежеспособности. Для обеспечения целостного понимания финансового риска используются средние показатели по отрасли, ключевые ставки рефинансирования и комбинированная модель вероятности банкротства. Тематические исследования различных организаций иллюстрируют практическое применение предложенной методологии. Предлагаемая методология обобщает эти показатели для количественной оценки вероятности банкротства.

Ключевые слова: финансовый риск, показатели рентабельности, вероятность банкротства, среднеотраслевые показатели, комбинированная модель, оценка риска.

Оценка финансовых рисков является важнейшим аспектом организационного управления. В этой статье представлен многогранный подход к улучшению оценки и контроля финансовых рисков, подчеркивающий интеграцию показателей прибыльности и вероятности банкротства. В традиционных моделях часто отсутствует количественная оценка, необходимая для точной оценки рисков [2]. Предлагаемая методология направлена на устранение этого пробела, предлагая всеобъемлющую основу для лиц, принимающих решения.

Анализа риска на основе оценки прибыли и показателей рентабельности осуществляется путем сравнения рассчитанных показателей организаций со среднеотраслевыми значениями [3].

Зона, свободная от риска: средние значения по отрасли.

Зона убыточного риска: значения ниже среднеотраслевых.

Зона риска с благоприятным исходом: большие значения.

В таблице 1 представим среднеотраслевые показатели нормы прибыли и показателей рентабельности.

Таблица 1. Среднеотраслевые показатели нормы прибыли и показателей рентабельности.

Показатель	Деятельность в области архитектуры и инженерно-технического проектирования; технических испытаний, исследований и анализа	Производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования	Производство одежды
Норма чистой прибыли	5,6	2,1	3,7
Норма прибыли от продаж	9,9	3,6	5,6
Рентабельность активов	7,9	4,8	7,0
Примечание - Составлено автором

Показатель рентабельности капитала будем сравнивать с ключевой ставкой рефинансирования Центрального банка РФ.

Таблица 2. Зависимости между показателем рентабельности собственного капитала организации и ключевой ставкой рефинансирования.

Безрисковая зона	Зона риска с благоприятным исходом	Зона убыточного риска
Rск >15 %	0 < Rск <15 %	Rск < 0
Примечание - Составлено автором

Если рентабельность собственного капитала больше ключевой ставки, то компания считается безрисковой и заслуживающей доверия.

Одним из недостатков многих моделей оценки риска банкротства является то, что они дают качественную оценку и не позволяют в количественном выражении оценить величину вероятности банкротства [1].

По этой причине, предложим методику оценки вероятности банкротства на основе моделей риска банкротства.

Посчитаем вероятность банкротства (Р) исходя из данных трех моделей, а именно Альтмана, Фулмера и Чессера.

Таблица 3. Оценка вероятности банкротства на основе моделей Альтмана, Фулмера и Чессера.

Наименование переменных	Модель Фулмера	Модель Чессера	Модель Альтмана
X1	нераспределённая прибыль прошлых лет/баланс	(Наличность + Легкореализуемые ценные бумаги) / Совокупные активы	доля оборотного капитала в активах
X2	выручка (нетто) от реализации/баланс	Нетто-продажи / (Наличность + Легкореализуемые ценные бумаги)	отношение нераспределенной прибыли к активам
X3	прибыль до налогообложения/собственный капитал	Брутто-доходы / Совокупные активы	рентабельность активов
X4	денежный поток/ обязательства (краткосрочные+долгосрочные)	Совокупная задолженность / Совокупные активы	соотношение собственного капитала и обязательств
X5	долгосрочные обязательства/ баланс	Основной капитал / Чистые активы	отношение выручки к активам
X6	краткосрочные обязательства/ баланс	Оборотный капитал / Нетто-продажи
X7	log (материальные активы)
X8	оборотный капитал/обязательства
X9	log [(прибыль до налогообложения / проценты к уплате) + 1]
Y	Y = 5,528X1 + 0,212X2 + 0,073X3 + 1,270X4 - 0,120X5 + 2,335X6 + 0,575X7 + 1,083X8 + 0,894X9 - 6,075	Y = -2,0434 – 5,24 X1 + 0,0053 X2 – 6,6507 X3 + 4,4009 X4 – 0,0791 X5 – 0,1220 X6	Y = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,420X4 + 0,998X5
Примечание – составлено автором

Формула для вероятности невыполнения условий договора выглядит следующим образом [4]:

 Р = 1 / (1 + e^-Y), где е = 2,71828

У – величина индикатора, получаемого на основе по используемых моделей.

Выведем зависимость, при которой чем меньше Y тем ниже вероятность банкротства.

Рисунок 1. Зависимость Р от Y.

Таким образом, банкротство маловероятно (0 < P ≤ 0,3), низкая вероятность (0,3 < P ≤ 0,7), высокая вероятность (0,7 < P ≤ 1,0).

Итоговая вероятность определяется как взвешенная сумма, полученная по результатам расчетов с помощью нескольких моделей:

Р= а*Р1+а2Р2+a3*Р3, где a1, a2, a3 – весовые коэффициенты.

Комбинированная модель действует как финансовый барометр, помогая организациям выявлять уязвимые места и принимать обоснованные решения [5]. По сути, эта модель действует как компас для бизнес-лидеров, предоставляя прогнозную информацию и помогая в принятии стратегических решений для устойчивого финансового благополучия в динамичном экономическом ландшафте.

Список литературы

1. Гладышев Д.А. Методология оценки уровня экономической безопасности предприятия / Д.А. Гладышев, В.Н. Хомяков // Инновации. Наука. Образование. - 2021. - № 34. - С. 2400-2406.
2. Емельянова Д.О. Критерии и риски оценки финансовой безопасности предприятия / Д.О. Емельянова // В сборнике: Новые экономические исследования сборник статей Международной научно-практической конференции. - 2020. - С. 38-42.
3. Малышева Н.П. Управление рисками коммерческой организации на современном этапе / Н.П. Малышева, С.Л. Моисеенко, А.С. Трошин // Экономика и предпринимательство. - 2023. - №3 (152). - С. 731-735
4. Петросян А.А. Финансовый анализ организации как способ снижения финансовых и операционных рисков / А. А. Петросян // Аллея науки. - 2019. - Т. 3. - № 6 (33). - С. 282-287.
5. Шекшуева С.В. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика организации. Учеб. пособие / С.В. Шекшуева. - Иваново: Ивановский государственный университет, 2020. – 152 с.