УДК 33

Оценка инвестиционной привлекательности компаний из сферы розничной торговли

Кареева Юлия Владимировна – студентка магистратуры департамента Корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета

Аннотация: В статье рассматривается сущность экономического процесса предприятий розничной торговли. Оцениваются компоненты указанного процесса с точки зрения возможности выявления ключевых компонентов инвестиционной привлекательности компании. Раскрываются разновидности инвестиций, которые определяют экономическую устойчивость предприятия сферы розничной торговли. Рассматриваются различия между денежными и товарными формами инвестиций, а также характерные особенности оценки инвестиционной привлекательности компании. На примере компании X5 Retail Group производится оценка инвестиционной привлекательности посредством показателей выручки, EBITDA, капитализации и чистой прибыли. Выявленные результаты позволили оценить специфику инвестиционной привлекательности рассматриваемой компании из сферы розничной торговли, а также обозначить неоднозначность осуществления инвестиционной деятельности, исходя исключительно из благоприятных показателей.

Ключевые слова: инвестиционная привлекательность, розничная торговля, выручка, капитализация, дивиденд, хозяйствующий субъект.

Предприятия розничной торговли функционируют по идентичной схеме, которая свойственна другим хозяйствующим субъектам в иных отраслях экономики. Такие предприятия ориентируются на ресурсы, которые выражаются в форме инвестиций, капитальных ресурсов и иных инструментов, позволяющих обеспечивать хозяйствующим субъектам в розничной торговле непрерывный экономический процесс. Впоследствии ресурсы превращаются в факторы, что на примере инвестиций представляется возможным обозначить как перераспределение инвестиционных средств в целях функционирования предприятия на рынке.

Факторы и эффективность их использования во многом определяют конечный продукт осуществляемой экономической деятельности. Соответственно, для оценки инвестиционной привлекательности компаний из сферы розничной торговли ключевыми показателями являются инвестиционные средства как факторы, а также доходы как продукт экономической деятельности рассматриваемых компаний [2, c. 8].

Многие исследователи отмечают, что без инвестиций коммерческая деятельность может осуществляться, но с существенными осложнениями или непрогнозируемыми последствиями. Инвестиции для сферы розничной торговли жизненно необходимы, так как деятельность отдельного объекта торговли сопряжена с множеством рисков и потерь [4, c. 373]. При этом на фоне деятельности с существенным риском инвестиции позволяют обеспечивать непрерывность экономической деятельности не только отдельного объекта торговли, но также всей сетевой организационной структуры, характерной для компаний из сферы розничной торговли.

В расширенном смысле инвестиционная привлекательность компаний из исследуемой сферы может оцениваться как в денежной, так и в товарной формах. Денежная форма соотносится с прямыми денежными инвестициями или получением денежных средств инвестиционного характера посредством выпуска ценных бумаг. Товарные инвестиции, как показывает практика, определяются за счет реализации компаниями из сферы розничной торговли товарной политики, при которой реализуемые товары на объектах торговли в действительности не принадлежат рассматриваемым компаниям [5, c. 21].

Товары принимаются от производителей на условиях их реализации и отложенных платежей. При этом рассматриваемые компании стремятся минимизировать собственные риски за счет возможности возврата нереализованного товара или его утилизации без осуществления соответствующих платежей поставщикам [3, c. 141]. Таким образом, оценку инвестиционной привлекательности компаний из сферы розничной торговли целесообразно осуществлять в двух направлениях, а именно, насколько устойчива репутация компании, обладающей объектами розничной торговли, среди поставщиков, а также, насколько оправданна инвестиционная политика и принимаемые управленческие решения при перераспределении денежных средств.

Оценка инвестиционной привлекательности подразумевает многие показатели, учитывающие долгосрочные и краткосрочные инвестиции, целевое назначение данных инвестиций и источники осуществляемых инвестиций. В частности, на основе реальных инвестиций представляется возможным оценить эффективность государственной поддержки сектора розничной торговли, а также результативность принятых управленческих решений отраслевыми компаниями.

Финансовые инвестиции представляют интерес, как для компаний, так и для непосредственных инвесторов, так как они затрагивают способность компании привлекать инвестиции путем выпуска ценных бумаг и готовности выполнения обязательств в рамках дивидендной политики [1, c. 342]. Примером может послужить характеризация показателей как фактора привлекательности инвестиционной политики компания Х5 Retail Group, которой принадлежат сети розничной торговли «Пятерочка», «Перекресток», «Виктория» (табл.1) [6].

Таблица 1. Показатели, характеризующие привлекательность инвестиционная политики компании Х5 Retail Group в период 2020-2023 гг.

Для потенциальных инвесторов ключевыми показателями выступают такие показатели, которые указаны в табл.1. Выручка как показатель необходима для оценки общих объемов продаж по товарам и услугам, на которых специализируется компания. Для исследуемого предприятия следует отметить, что показатели по выручке с точки зрения инвестиционной привлекательности относительно стабильны, а также вложения в ценные бумаги компании X5 Retail Group в 2021-2023 гг. представляют наибольшую целесообразность.

Показатели EBITDA предоставляют информацию потенциальным инвесторам относительно дохода компании, который учитывается до осуществления обязательных платежей по кредитным и налоговым обязательствам. В сущности, рассматриваемый показатель позволяет инвесторам оценить кредитоспособность данной компании. Для компании X5 Retail Group обозначенный показатель указывает на восстановительный период в период 2021-2022 гг., вызванный преимущественно последствиями пандемии.

Показатель чистой прибыли преимущественно определяет способность компании сохранять устойчивые позиции в рыночных условиях. Для инвесторов обозначенный показатель также является ключевым, особенно при попытке прогнозировать вероятное финансовое будущее хозяйствующего субъекта. В отношении компании X5 Retail Group следует отметить, что рекордная чистая прибыль, связана с рядом управленческих решений, которые руководство компании принимали в связи с репозиционированием и ребрендингом некоторых торговых сетей.

Показатель капитализации указывает на ценность компании, торгующей ценными бумагами на фондовых биржах, на данный момент времени. Таким образом, показатели капитализации для компании X5 Retail Group указывают на целесообразность принимаемых управленческих решений, связанных с восстановительным периодом после пандемии и в результате репозиционирования и ребрендинга части торговых сетей.

В отношении выплачиваемых компанией X5 Retail Group дивидендов акционерам следует отметить, что: на конец 2020 года дивиденды и выплаты за одну акцию составили 73,65 руб.; в 2021 году их величина не изменилась; в 2022 году – дивиденды не выплачивались по причине регуляторных ограничений и усиления приоритетной политики компании в сторону стабилизации объемов продаж и экономической политики; в 2023 году компания вновь не планирует выплаты дивидендов акционерам, так как в отчетности указывается на невозможность осуществления денежных транзакций из-за экономических ограничительных мер [6].

Таким образом, оценивая инвестиционную привлекательность рассматриваемой компании, следует отметить, что потенциальным акционерам целесообразно осуществлять инвестиции в случае долгосрочного планирования взаимодействия с компанией X5 Retail Group. В краткосрочной перспективе компания не может обеспечить соответствующую инвестиционную привлекательность по причине невозможности выплаты дивидендов до снятия ограничений экономической направленности. Тем не менее, по другим показателям компания X5 Retail Group способна оставаться устойчивой в прогнозируемые ближайшие годы, так как располагает ресурсами для расширения бизнеса на территории Российской Федерации.

В заключение следует отметить, что оценка инвестиционной привлекательности компании не всегда совпадает с действительным экономическим положением хозяйствующего субъекта на отраслевом рынке. Существуют прецеденты, при которых хозяйствующий субъект нуждается в значительных инвестициях, вызванных необходимостью реорганизации или диверсификации, однако перспектива увеличения доли рынка и величины спроса может стать ключевыми показателями для принятия потенциальными инвесторами положительного решения. В то же время пример компании X5 Retail Group показывает, что стабильные показатели и благоприятные сценарии развития коммерческой деятельности хозяйствующего субъекта могут не обеспечивать приоритетность со стороны потенциальных инвесторов  по причине факторов внешнего характера.

Список  литературы

1. Анкудинов А.Б. Детерминанты инвестиционного поведения компаний формирующихся рынков // Экономические отношения. – 2020. – Т. 10. – №. 2. – С. 341-362.
2. Дворядкина Е.Б., Квон Г.М. О сущностно-содержательных характеристиках преобразующих инвестиций // Вестник экономики, права и социологии. – 2020. – №. 2. – С. 7-10.
3. Найденова Ю.Н., Леонтьева В.В. Влияние неопределенности экономической политики на инвестиции российских компаний // Вопросы экономики. – 2020. – №. 2. – С. 141-159.
4. Озова И.М., Газиева Л.Р., Катчиева З.Р. Инвестиционная привлекательность предприятия // Вестник Академии знаний. – 2019. – №. 6 (35). – С. 373-376.
5. Печенова Е.А. Основные подходы к анализу и оценке инвестиционной привлекательности компании // Инновации и инвестиции. – 2019. – №. 3. – С. 20-22.
6. Финансовые показатели компании X5 Retail Group // Сетевое издание "РБК". URL:https://www.rbc.ru/tags/?tag=X5%20Retail%20Group&catego ry=finances&project=rbcnews (дата обращения: 10.12.2023).